北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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